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【利率债一级市场】

截至5 月8 日，本周利率债已公告发行总计2967.3 亿元，其中一般利率债2270.0 亿元，地方债697.3 亿元。

本周利率债总计到期1874.6 亿元：记账式国债801.2 亿元，储蓄式国债150.0 亿元，地方政府债73.4 亿元，农发债20.0 亿元，进出口债830.0 亿元。

【资金面及市场】

资金面：今日央行进行20 亿元7 天逆回购操作，当日净投放为20 亿元。全天看，DR001 上行31bp 至1.39%，DR007 上行7bp 至1.8%。

一级方面，周一农发债二期招标结果较好，各品种债券中标利率均低于或符合我们预期，倍数上升。二级方面，活跃券方面，和前日中债估值相比，10 年期23 国债04 上行2bp 至2.745%，23 国开05 上行2bp 至2.915%；5 年期23 国债02 上行2bp 至2.5825%，23 国开03 上行3bp 至2.7175%。

【招投标建议】

目前1Y/3Y/5Y 国开债分别成交于2.31%、2.58%、2.72%，我们预计5 月9 日1Y、3Y、5Y 国开债分别成交在2.15%-2.20%、2.50%-2.55%、2.63%-2.68%。

【风险】

利率超预期波动。